题目内容：
主营单晶硅、多晶硅太阳能电池产品研发和生产的益强公司于2003 年注册
成立。这是一家由选!.jJ~兼总经理李白一手创办并控制的家族式企业。
2010 年11 月益强公司挂牌上市。在资本市场获得大额融资的同时，益强公司开始了
激进的扩张之路。从横向看， 为了扩大市场份额，益强公司在欧美多个国家投资或设
立子公司;从纵向看，益强公司布局光伏全产业链，实施纵向一体化发展战略，由产
业中游的组件生产，延伸至上游的硅料和下游的电站领域。益强公司还大举投资房地
产项目、炼油项目、水处理项目和LED 显示屏项目等。
为了支持其战略扩张的宿耍，益强公司广开财路，多方融资。公司上市仅几个月便启
动第二轮融资计划-一发行债券，凭借建设海外电站的愿景.通过了管理部门的批
准， 发行规筷为1ω0 亿元的"益强债
高。自2011 年2 月起，李自及其女儿李丽陆续以所持股份作抵押，通过信托融资约
9．7 亿元.同时，益强公司大楼向银行借债。李白还发行了利率高达15% 的民间集资。
这样，益强公司在上市后三年内，通过各种手段融资近70 亿元。
受2008 年美国次贷危机和2011 年欧似危机影响，欧美政府纷纷大幅削诚甚至取消光
伏补贴.光伏产品国际市场衍求急剧萎缩。随后欧盟对中国光伏产品发起了"反倾销、
反补贴"洲在.光伏企业出口遭受重创。而全行业的非理性发展已经导致产能严重过
剩，市场供大于求，企业间开始以价格战恶性竞争，利润急速下降，甚至亏损。在这种悄况下.益姐i公司仍执着于多方融资扩大产能，致使产品滞销库存积压。同
A-t.海外大I让投资电站致使公司的应1&账款急速增加。llX 盟经济低迷，海外客户还款
能力下降.欧元汇率下跌。存货跌价损失、汇兑损失、坏账准备的计提使严重依赖海
外市场的益强公司出现大额亏损。公司把融资筹措的大址短期资金投放于回款周期很
l主的电站项目，技资回报JPJ 和创{务偿付J阔的错配使得公司的短期还款压力巨大，偿债
能力淫年恶化。2010 年公司的流动比率为3.165．到了2013 年只有0.546。公司资金
只投不收的愤式使现~I.应很快枯竭。2012 年和2013 年多家银行因贷款逾期、供应商
店l 货款m偿!jr.项向益强公司挺起诉讼，公司部分银行账户被冻结.深陷债务危机。益
强公司由于资金链断裂，无法:(E 原定付息日支付公司侦券利息8980 万元，成为国内债
券市场上的第一家边约公司，在资本市场上掀起轩然大波，打破了公募债券刚性兑付
的书IIi币。
2014 年5 月益强公司因上市后连续三年亏损被ST 处理.暂停上市。仅仅三年多的时
间，益强公司就从一家市值百亿元的上市公司深陷债务违约危机导致破产重组。
要求: ( 1 )简要分析益强公司上市后面对的市场风险。
(2) 简要分析益强公司上市后存在的战略风险。
(3) 依据《企业内部位制应用指引第6 号一一资金活动》简要分析益强公司资金活动中 存在的主要风险。
参考答案：
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