题目内容:
丁公司是一个高成长的公司,目前股价为18元/股,每股股利为1.85元,假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,丁公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行给出两种建议:方案1:建议债券面值为每份2000元,期限10年,票面利率设定为6%,同时附送40张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。 方案2:建议发行可转换债券筹资,债券面值为每份2000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为25元,不可赎回期为9年,第9年末可转换债券的赎回价格为2080元。(P/A,7%,10)=7.0236,(P/F,7%,10)=0.5083,(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,5)=0.7473,(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,7%,5)=0.7130,(P/A,5%,9)=7.1078,(P/F,5%,9)=0.6446,(P/A,6%,9)=6.8017,(P/F,6%,9)=0.5919,(P/A,7%, 9)=6.5152,(P/F,7%,9)=0.5439要求: (1)确定方案1的下列指标: ①计算每张认股权证的价值。 ②计算公司发行附带认股权证债券的税前资本成本。 ③判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。 (2)确定方案2的下列指标: ①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。 ②计算第9年末该可转换债券的底线价值。 ③计算该可转换债券的税前筹资成本。 ④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。
参考答案:
答案解析: