题目内容：
资料： (1)J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为90万元。
(2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大，预计经营现金流量为12．5万元；如果消费需求量较小，预计经营现金流量为8万元。
(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须做出放弃或立即执行的决策。
(4)假设等风险投资要求的必要报酬率为10％，无风险报酬率为5％。
要求：
(1)计算不考虑期权的项目净现值。
(2)采用二叉树方法计算考虑期权的项目净现值，并判断应否延迟执行该项目。
(3)假设投资成本大于下行项目价值，计算投资成本的临界值。
参考答案：
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