简答题:甲公司是一家投资公司,拟于2×20年年初以18000万元收购乙公司全部股权。为分析收购方案可行性,收集资料如下: (1)

题目内容:
甲公司是一家投资公司,拟于2×20年年初以18000万元收购乙公司全部股权。为分析收购方案可行性,收集资料如下:
(1)乙公司是一家传统汽车零部件制造企业,收购前处于稳定增长状态,增长率7.5%:2×19年净利润750万元,当年取得的利润在当年分配,股利支付率80%。2×19年年末(当年利润分配后)净经营资产4300万元,净负债2150万元。
(2)收购后,甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式,提高乙公司的销售增长率和营业净利率。预计乙公司2×20年营业收入6000万元,2×21年营业收入比2×20年增长10%,2:<22年进入稳定增长状态,增长率8%。
(3)收购后,预计乙公司相关财务比率保持稳定,具体如下::
(4)乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%,收购后11%。(5)假设各年现金流量均发生在年末。
要求:(1)如果不收购,采用股利现金流量折现模型,估计2×20年初乙公司股权价值。
(2)如果收购,采用股权现金流量折现模型,估计2×20年初乙公司股权价值(计算过程和结果填入下方表格中)。

(3)计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。
(4)判断甲公司收购是否可行,并简要说明理由。
参考答案:
答案解析:

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