题目内容:
发行在外的股票有1000万股,股票市价20元,账面总资产10000万元。2003年销售额12300万元,息税前利润2597万元,资本支出507.9万元,折旧250万元,年初营运资本为200万元,年底营运资本220万元。目前公司债务价值为3000万元,平均负债利息率为10%,年末分配股利为803.95万元,公司目前加权平均资本成本为12%;公司平均所得税率30%。
要求:
(1)计算2003年实体流量。
(2)计算2003年实体流量可持续增长率。
(3)预计2004年至2006年销售收入每年增长10%,预计息前税后利润、资本支出、营运资本和折旧与销售同步增长,预计2007年进入永续增长,销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本增加与销售同步增长,折旧与资本支出相等。2007年偿还到期债务后,加权资本成本降为10%,通过计算分析,说明该股票被市场高估还是低估了?
参考答案:
答案解析: