题目内容:
现金流量折现法与管理用财务报表分析体系的综合 F公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2016年实际和2017年预计的主要财务数据如下:
单位:亿元
年份 |
2016年实际(基期) |
2017年预计 |
利润表项目: |
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一、营业收入 |
500 |
530 |
减:营业成本和费用(不含折旧) |
380 |
400 |
折旧 |
25 |
30 |
二、息税前利润 |
95 |
100 |
减:财务费用 |
21 |
23 |
三、税前利润 |
74 |
77 |
减:所得税费用 |
14.8 |
15.4 |
四、净利润 |
59.2 |
61.6 |
资产负债表项目: |
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流动资产 |
267 |
293 |
固定资产净值 |
265 |
281 |
资产总计 |
532 |
574 |
流动负债 |
210 |
222 |
长期借款 |
164 |
173 |
负债合计 |
374 |
395 |
年份 |
2016年实际(基期) |
2017年预计 |
股本 |
100 |
100 |
期末未分配利润 |
58 |
79 |
股东权益合计 |
158 |
179 |
负债及股东权益总计 |
532 |
574 |
(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税税率为20%。
要求:
(1)计算F公司2017年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出和实体现金流量。
(2)使用现金流量折现法估计F公司2016年年底的公司实体价值和股权价值。
(3)假设其他因素不变,为使2016年年底的股权价值提高到700亿元,F公司2017年的实体现金流量应是多少?
参考答案:
答案解析: